汇通财经APP讯——周二（10月7日）亚欧时段文昌隔热条PA66，LME铜价走出冲高回落走势，目前涨0.24%,交投于10678美元/吨。值得注意的是周一铜价高开0.46%之后冲高涨至10800创一年半新高后回落，短暂喘息后，铜价有望继续上涨。

主要矿山停产导致市场收紧，伦敦金属交易所（LME）铜价逼近2024年纪录高位，其他金属同样表现亮眼，黄金逼近4000美元关口，白银则向50美元靠近。

在这篇铜市分析文章中，我们将阐述铜价可能进一步走高的原因。

PTA：华东一套360万吨PTA装置原计划今日重启，目前重启计划推迟，具体重启时间待跟踪；其另一套220万吨PTA装置原计划今日起停车检修，目前停车检修计划同步推迟。

随着电石供应增加，电石价格有较大幅度回落，将利润转移至PVC端，电石对PVC的限制缓解，同时PVC检修量近期大幅下降，本周PVC开工进一步提升。

中原石化 20 万吨/年 S-MTO 装置目前仍未满负荷运行。宁波富德其 60 万吨/年DMTO 装置运行正常，目前负荷运行；烯烃需求回升，甲醇制烯烃装置产能利用率 87.39%，环比+3.1%；中国甲醇样本生产企业库存 34.12 万吨，较上期减少 2.15 万吨；本周港口总库存量 110.29 万吨，环比-4.27 万吨；西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计 6.77 万吨，较上一统计日增加3.43 万吨。

截至 9 月末，扬子顺丁装置复产预计延后至 10 月上旬，锦州石化暂未重启，四川石化 开启为期 2 个月的大修，益华橡塑提产。8 月，国内成橡胶产量报收 79.4 万吨，同比增 产+16.4%，连续 9 个月加速增产。料 9 月高顺顺丁的整体供应量，尤其是民营装置供应量，将随加工利润的上升而继续增长。

7月暴跌后，铜价重拾光彩

近几个月，美国铜价已实现显著回升，继7月末大幅下跌后，10月开局便重拾上涨动能。

此前7月的下跌，源于特朗普意外宣布将未加工铜原料（包括铜矿石与精炼铜）排除在关税清单之外。在该决定出台前，美国铜量与价格均大幅高于全球基准水平，导致纽约商品交易所（COMEX）铜库存升至20多年来的高位。但随着市场消化这一突发消息文昌隔热条PA66，交易商开始悄然增持铜持仓。

值得注意的是，LME铜在这次铜危机下并没有跟随美国铜价一起过多的向下调整，投机压力缓解与实物需求回升的双重作用下，伦敦铜期货价格已接近去年5月创下的近10915美元/吨的纪录高位。

供应中断为铜价提供支撑

与原油类似，铜价走势往往取决于供应端情况，近期事件也印证了这一逻辑。全球二大铜矿——印尼格拉斯伯格铜矿（Grasberg）出现生产中断，地下巷道因泥石流被淹，自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）因此宣布启动不可抗力条款。不幸的是，初失踪的5名工人已全部确认遇难，隔热条设备该公司随后下调了今年剩余时间的产量预期。

这一悲剧事件，叠加其他主要铜矿持续面临的供应紧张局面，为铜价构筑了坚实的支撑底部。尽管美国铜库存仍处于高位，但正缓慢回落，交易商似乎认为短期供应约束足以抵消库存高企的影响。

铜价跟随黄金与美元走弱趋势波动

并非只有铜价在上涨——各类金属均获得买盘支撑。今日黄金价格刷新历史新高，向4000美元关口逼近，而白银也已接近2011年近50美元的峰值水平。这些金属上涨的共同驱动力是什么？是美联储降息预期有望提振全球经济复苏，是宏观不确定、美元走弱以及市场对硬资产的持续需求，共同推动大宗商品整体上行。

在缺乏大规模抛售的背景下，黄金价格突破又一个重要整数关口，进一步强化了看涨动能。

黄金突破3900美元，有望测试4000美元关键关口

今年以来黄金的强劲表现，并非单纯由投机行为推动，而是由多重叠加趋势支撑，且这些趋势在全年都展现出较强韧。其中诸多因素在今年下半年很可能仍具影响力，使黄金前景保持乐观。

黄金获得支撑的一个重要来源是各国央行的买盘——避险需求以及对全球法定货币购买力受通胀侵蚀的担忧，许多央行或许将黄金视为对冲地缘政治风险的要工具，推动央行持续增持黄金。

毫无疑问，美元走弱加速了黄金的涨势。美元经历了自21世纪初以来表现差的年份之一，近期进一步下跌则与美国政府停摆有关。显然，今日欧元因法国总理意外辞职而走低，日元也受日本大选影响出现下跌，这两种货币的走弱为美元提供了短暂喘息空间。但在政府停摆结束或经济数据显著之前，我认为美元难以实现实质。

因此，美元走弱、滞胀压力，以及市场普遍认为美国经济主导地位正受到挑战的观点，均在推动黄金价格上涨。除此之外，美联储再次降息，也使得黄金这类无息资产的相对吸引力有所提升。这一因素同样对铜及其他金属价格起到支撑作用。

技术分析：

LME铜价依据上升通道上涨，近两日回调均未跌破上升通道中轨，也未遇见5日线，于是目前有望挑战上升通道上轨。只要收盘未跌破5日线，则铜价就未有转折迹象，就有望继续上涨。

(LME铜日线图，来源:易汇通)

长期铜市分析：电气化趋势支撑乐观前景

展望长期，我们的铜市分析显示，宏观背景仍对铜价构成强劲支撑。从电动汽车到可再生能源电网，全球电气化进程正持续支撑铜的长期需求。铜在电线、储能、建筑及绿技术域不可或缺，这意味着其战略重要只会不断提升。

随着全球摆脱化石燃料的进程加速，世界对铜的需求将大幅增加。无论是电动汽车电机、充电基础设施，还是太阳能板网络，铜都是清洁能源经济的“生命线”。这种结构需求，叠加矿山供应持续收紧的局面，表明当前铜价的上涨趋势或许只是新一轮大型牛市的开端。

北京时间19:31，LME铜现报10682美元/吨。

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